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[量化-028]傅海棠投资哲学整理

0.参考文献https://www.bilibili.com/video/av45563336?p=13https://www.bilibili.com/video/av33230298https://www.bilibili.com/video/av330052051.只做多。最差拿现货等涨。2.便宜,越便宜越好。寻找出现问题的品种。出现供需失衡的品种。3.仓位要轻,30%是重仓...

2020-01-16 18:53:36

[量化-027]段永平投资哲学整理

0.参考文献http://nteswjq.blog.163.com/blog/#m=01.90%的人不适合做投资。做投资面临新东西和不确定性,风险大。做实业在自己熟悉的领域,风险小。适合投资的人的比例应该是很小的。可能是因为投资的原则太简单,而简单的东西往往是最难的吧。2.巴老说,不借钱,不做空,不做不熟的东西。3.投资最重要的是投在你真正懂的东西上。我们能在网易上赚到100多倍是...

2020-01-16 12:30:36

[量化-026]李录投资哲学整理

0.参考文献李录:价值投资在中国的展望喜马拉雅资本李录:经济危机来临时,对投资者四方面的考验非常严峻现代化十六讲1.资产管理行业是服务行业,投资者和从业者都无法判断服务的好坏,从五年十年的业绩也无法判断。2.资产管理行业收费很高。3.要坚持对智慧和真理的追求。4.要坚持信用和责任。5.美国的金融资产,从1802年到现在,表现最好的是股票。通货膨胀和GDP的增长是解释...

2020-01-13 17:07:48

[估值-004]互联网行业的估值

b站,jd,网易...待续

2020-01-12 14:00:36

[估值-003]周期行业的估值

待续

2020-01-12 13:59:46

[估值-002]现金流折现法DCF

巴老认为DCF是唯一合乎逻辑的估值方式。更详细的说法是生命周期的总现金流折现,discounted cash flow。设一个公司的净资产是a,净资产收益率是ROE,无风险利率是r,从第一年开始到第n年,公司以ROE净资产收益率运行,从第n+1年开始,公司以r净资产收益率运行,再运行m年后公司关闭,根据DCF计算公司的现值。为简化和安全边际起见,把每年的净利润视为净现金流,实际上净现金流应...

2020-01-11 22:47:42

[估值-001] 净资产收益率和现值的关系

估值是投资的本质问题。计算出估值,买卖是清晰的。比如,7折买,溢价3成卖。一个标的,净资产为a,净资产收益率ROE,那么,n年之后,净资产增值到:[1]设最小无风险利率是r,那么,公式[1]折现到当下,其值为: [2]公式[2]表明,如果ROE等于r,不要买标的,没有收益,不如直接买理财或者国债。如果ROE小于r,该标的净资产是逐年缩水的。如果ROE大于r,非常好。标的...

2020-01-11 13:39:48

[量化-025]某投资者的投资策略统计整理

1.2016-10-21彼得.林奇 谈沃顿商学院的教育价值“在大师门下学习几个小时的效果,远远胜过我自己过去10年里自以为是的天真思考”。“他成功的秘密在于他坚决不到商学院读书。想象一下这样的话,他可以节省多少的时间和精力。不然他毕业以后不得不想办法把他学习的那些有害无益的课程全部忘掉”2. 2016-09-09 最后的财富爆发机会何在?中国人又开始抢房子了吗?“人弃我取”3....

2020-01-10 19:24:13

[量化-024]估值之五 A股和港股的高ROE的非周期股票列表和投资

入选标准:当前市值大于1000亿,连续三年ROE大于12%,实控人为国有资本或可靠机构。港股有53支,A股有54支。加起来107支。然后,从它们里,根据pb/roe最小选择若干只进行投资。这是高度可预测的股票,至少可以投入70%的资金。...

2020-01-09 16:09:44

[量化-023]估值之四 成长型企业的增长上限

一个企业的ROE大于规模资金年化收益率r,能持续多久?肯定不能无限制地成长下去,这样会比GDP本身更大。设一个公司净资产是x,净资产收益率ROE,且这个ROE持续m年,那么这个公司的当下估值是:x*ROE/(1+r)+x*(1+ROE)*ROE/(1+r)^2+x*(1+ROE)^2*ROE/(1+r)^3+...+x*(1+ROE)^(m-1)*ROE/(1+r)^m=x*ROE*(...

2020-01-09 11:44:04

[量化-022]估值之三 理想状态下的非周期和弱周期上市公司的纯粹估值

理想状态,不涉及人性波动,不涉及选择偏好,不涉及炒作等因素。1.评估一个公司价格是否足够低的公式:pb/roe,这个值越低越好。2.评估一个公司的合理估值:m/r,m是一年的净利润或者净资产增值,r是规模理财的年化收益率。如果公司的现值显著低于合理估值,就具有了安全边际,值得买入。3.考虑增长性的市值估值:m/r*roe/r。ROE高于r的公司,在市值上有额外的收益,按照这个公式计算,...

2020-01-08 17:25:03

[量化-021]估值之二 工行的估值

工行是A股市值最大的股票。在这里,点击年报,看每年的财务指标:https://xueqiu.com/snowman/S/SH601398/detail#/ZYCWZB工行额净资产收益率是逐年变小的。扣非净利润同比增长,比净资产收益率小得多,每年变化不大,可以近似为固定值,每年会把30%左右的净利润进行分红,剩下的三分之二计入净资产,由此导致净资产收益率逐渐变小。如果想让净资产收益率不变小...

2020-01-08 16:17:52

[量化-020]估值之一利率

评估一个公司,主要看资产负债表。资产负债表有两栏,左栏是资产,右栏是债务。资产,是增加资金收益的东西,债务,是个减少资金收益的东西。总资产-总债务=净资产。净资产,就是把公司立刻卖掉拿到的钱的数额。比如,一个公司,总资产1000万,总债务900万,净资产就是100万。把公司卖了,“立刻”拿到100万现金。所谓“立刻”,就是马上拿到,如果被拖延,要加上利息,比如拖延一年拿到,就要加上一年的利...

2020-01-06 20:01:13

[量化-020]估值

1.券商估值(熊市和牛市)2.价头估值:银行,酒,保险,煤炭,钢铁,汽车。3.科技股估值(增速)4.安全边际(啤酒,银行,四大行)惠泉,珠江,燕京,青岛。5.声誉(美的和格力对比,茅台)未完待续。...

2020-01-05 17:07:38

[量化-019]从熊到牛的完整周期依次买卖顺序

参考文档http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620102yoxg.html1.通常,一个完整的熊牛周期是6年左右。熊长牛短。80%的时间是等待。20%的时间是爽。2.熊市,持有银行、保险、煤炭、电力等高分红的股票吃利息,或者药、酒、食品包团取暖。3.熊市券商股价格将跌倒最低水平。判断标准:季线上,至少9个月,券商股票价格是一条水平线,这个价格就是...

2020-01-05 16:52:35

[量化-018]如何理解券商

经验性结论:券商的涨幅是沪指的涨幅的2.5~3倍左右; 券商的跌幅是沪指跌幅的2.5~3倍左右。券商的业务通常分为经纪、承销、证券自营、资产管理等等,经纪业务收取佣金,这一块是占比通常20%左右,竞争较为激烈,其他业务利润率更高。A股上市券商43家。最大市值3000亿,中信证券。最小市值134亿,锦龙股份。按照最大市值三分之一进行分类:市值超千亿有10家。市值300亿到1000亿16家...

2020-01-03 18:18:55

[量化-017]防雷

主要参考锐贝尔的博客文章。http://blog.sina.com.cn/s/blog_54a832620102yq09.html不能碰的公司和行业:1.真人演员拍电影的,演员把三年片酬做成公司资产,可能会大坑。动画片比真人演员好一点。电影院没关系,是稳赚的。片酬是一种很容易搞事情的东西。2.高商誉。商誉都是虚的。3.所有涉及资产并购的公司。并购不是好事情。4.所有涉及重组...

2020-01-03 18:12:48

[量化-016]各行业龙头股情况分析

1.半导体行业韦尔股份,兆易创新,汇顶科技。上市时间都不长,2019年1月之前股价都平淡无奇。政策出来后一路飞涨。半导体是高投入行业,技术更新非常快,。2.白色家电美的集团,格力电器。3.保险中国平安,中国人寿。4.畜禽养殖牧原股份,温氏股份。注意,本行业的上市公司,多以养猪养鸡养鸭为主,少量养牛。没有养羊或其他。如果有新品种,也许有不错的爆发机会,但概率不大。5....

2020-01-01 16:06:13

[量化-015]如何选择龙头股

龙头股:一个行业里占据最大市场份额的上市公司,比如酒行业的茅台,证券行业的中信证券。龙头股的优势:1.高度可预测,很少爆雷。2.周期性:行业下行,它不会死; 行业上行,涨的最好最快,收益最稳定。3.C端龙头股优势更大,比B端的龙头股更好一些。B端博弈更激烈。4.C端行业,可能会出现细分领域的市值小一个数量级的小龙头,比如顺鑫农业,恒顺醋业,涪陵榨菜,仔细研究可以获得超...

2020-01-01 14:23:13

[量化-014]计算各时间切片上的波动率选择合适的标的

如果一个股票的k线是一条水平线,没法赚钱。有波动,才有赚钱机会。股票A,最近30天,每天的平均波动是5%,股票B,最近30天,每天的平均波动是1%,那么,A比B的赚钱机会要多。如果一个股票的波动率,从日均1%上升到日均5%,表明交易开始活跃,有一波行情。因此需要计算股票的波动率,根据波动率选择标的。一个比较稳妥的方案,是计算上证50或者沪深300的股票,在1、3、7、21、28...

2019-12-31 16:01:56

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