阿饭同学-CSDN博客

原创长周期行业-航运(3)-马士基航运2014年情况

马士基航运2014年盈利23亿美元全球海运集装箱需求小幅攀升导读:马士基集团今日(2月25日)晚间发布了2014年全年财报，提供给记者的业绩数据显示，集团全年盈利达52亿美元，达集团历史最高利润水平，实际利润45亿美元，与2013年相比增长33%。　　马士基集团今日(2月25日)晚间发布了2014年全年财报，提供给记者

2015-03-14 22:08:57 1126

原创长周期行业-航运(2)-航运公司再现倒闭潮

2015年的农历春节对许多航运公司来说并不好过。破产2月13日，国内第一家在美国OTCBB（场外柜台交易市场）上市的民营航运企业大连威兰德航运公司，在美国德克萨斯州申请破产保护。大连威兰德航运公司成立于1993年，主营国际散杂货、集装箱运输及租船等航运业务，在北京、天津、青岛、营口、张家港、连云港、上海等国内港口城市以及日本

2015-03-14 21:28:05 1715

原创买股为什么不能等三年-读《三十年股票投资心得》

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。本人阅读了“三十年股票投资心得”这本书很多次。其中有一些章节提到了马来西亚股票市场的一些事情。本人没有去过马来西亚，也没有买过马来西亚股票，所有的信息，都只是来源于“三十年股票投资心得”这本书，一些具体的数据我也懒的核实，就简单处理脑补了，不影响整体思路。三十年股票投资心得书上写的一些内容，整理分享。●你买了一间

2015-03-14 17:03:52 1950

原创长周期行业-航运(1)-波罗的海指数高峰历史

从1947年的第15个高峰期到2008年的第23个高峰期，航运市场共经历了9个短周期，历时61年。纵观66年的市场走势，总共经历了10个高峰期。与前二个时代相比，高峰期的时间明显缩短了。据马丁统计，在1947-2007年期间，平均高峰期为2.4年，平均谷底期为3.2年，整个周期平均为5.6年，但是高峰和低谷期的形态还是有很大差异

2015-03-14 16:00:16 2687

投资不是平地赛跑，而是垂直攀登。比别人更快并不代表成功，因为一个失足下坠就可以抹平所有的成绩。对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的事情。末日之年就要过去了（12年12月），希望之年会紧接着到来吗？目前来看戏很大。但股市涨起来会改变什么吗？历史来看戏不大。正确的理念和方法不

2015-03-13 17:39:53 1288

原创不协调的世界(3)-高速公路

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。此路是我开，此树是我栽；要从此路过，留下买路财。这一段文字，想必看过武侠小说或者武侠剧的人都会非常熟悉。而在现实生活中，有一个行业干的事情，怎么看都是按照这个流程收费的，这个就是高速公路行业。在我的印象中，高速公路不是一个很久远的事情，我的老家在湖南省隆回县，第一条高速公路是沪昆高速的一部分—“潭邵高速”。

2015-03-13 11:35:21 2040

转载水晶苍蝇拍(14):战胜人性，值得珍藏的投资感悟！

找到正确的方向和对象不易，找到正确的东西并且良好的时机来临时敢于行动更不易，行动后能够耐心的在正确的方向上坚持最不易。第一个不易是因为学识和专业素养的门槛，第二不易是因为知行合一的障碍，第三个不易是品性的缺陷。长期的超额收益却要求这3者的结合，投资之大不易正在于此。【可知与不可知】对我来说，市场及估值日常的波动幅度及时机都不可知，市场及估值的极端态和其大方向模糊可知；企业中只有极少数的对象其经营前景

2015-03-10 13:20:56 2770 1

原创现代经济感悟(4)-为什么一分钱一分货，两分货却要一块钱

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。很多数据和内容来自网络我们经常说一分钱一分货，也就是一份价钱，一份质量。随着社会的发展，很多人有了两份质量的要求，比如去日本买马桶的同学们….特定小众用户的特定需求1）苹果耳机是富士康1.6美元交货的（随便脑补的一个价格），卖200元多点儿，这不奇怪，苹果原装线也卖的很贵。问题是：为啥苹果不选用好一点的耳机？比如找foste

2015-03-08 22:05:20 1757

原创程序员学情商(3)-要成就自我的资质

智商决定文凭，情商决定人生。部分文字和内容来自互联网。既然很多人当公务员是做“人上人”的初衷，起码也是潜意识的初衷，那么什么样的人才有“人上人”的潜质呢？1、与外在性格关联度不是很大我们看看无论是高官还是巨商富贾，什么样外在性格的人都有：有快人快语也有慢条斯理、有激情似火也有冷若冰霜、有科班出身也有野台班子、有从教师做起也有工人出生、有官宦世家也有下里巴人、有英俊小生也有“雷政富”，由此可见，外

2015-03-04 12:30:41 896

原创程序员学情商(2)-心思缜密，知行不一

智商决定文凭，情商决定人生。部分文字和内容来自互联网。要想出人头地，最起码也是心思缜密之人，这一点无需废话，如何做到心思缜密？天赋一半后天学习一半。 “知行不一”倒是要解释解释。我们都知道修身养性追求的最高境界之一就是“知行合一”，但是要做到 “知行合一”太难太难，可能王圣人才能做到（王阳明），尽力做到“克己”已经非常了不起，这种人就已经可能有大成就。其实“知行不一”同样重要，重要到与“知行合

2015-03-04 12:25:44 1240

原创程序员学金融-日本(3)- 日本烟酒消费片面观

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。部分资料来自网络，出处不详。日本股市整体走熊二十二年了，难道就没有什么行业的股票在这期间表现得好一点吗？我首先想到的是快速消费品行业，而且直接想到了快消类第一利税大户烟酒。因为撇开投资者的社会责任感（对烟草行业的厌恶）不谈，就事论事地说，在中国，在欧美，烟酒的股票都是最好的投资对象之一。我们耳熟能详的生产万宝路的美国菲莫

2015-03-03 14:37:05 1859

原创程序员学金融-日本(2)- 高负债风险

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。资料来自网络，出处不详。1986到1989年日本房地产和股市形成了前所未有的巨大泡沫。东京的房地产价格涨到可以买下全美国房地产的天文数字，代表股价的日经指数最高涨至令人眩晕的38130点。之后日本经济的泡沫于1990年破灭，银行出现同样惊人的巨额不良债权，企业大量破产，政府首相一换再换，仍然不能改变经济恶化的局面。因为银行老

2015-03-03 14:36:02 873

原创程序员学金融-日本(1)- 奢侈品情况

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。部分资料来自网络，出处不详。日本的银座大街,实际上就是奢侈品一条街.从一丁目到八丁目,满眼都是来自世界各地的奢侈品品牌开设的专卖店。日本是奢侈品的消费大国。在日本旅游，容易关注奢侈品这个特殊的行业。奢侈品行业与独家专利特效药品、稀缺的自然资源、文物艺术品这四大板块，并称为最具提价能力的四大投资品种。是的,容光焕发的美

2015-03-03 14:34:21 910

原创程序员学金融-金融科普(6)-销售毛利率

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100% 销售毛利率是分析者考察企业主营业务的主要指标之一，因为销售毛利率直接绝对商品的竞争力。在上市公司财务报表中，主营业务销售毛利率=（主营业务收入-主营业

2015-03-03 12:38:23 800

原创程序员学金融-金融科普(5)-净利润

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。净利润（收益）是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净利润。净利润的计算公式为：净利润=利润总额×（1－所得税率）净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。注意：净利润因为涉及的科目和利益较多，因此造假

2015-03-03 12:37:22 898

原创程序员学金融-金融科普(4)-净资产收益率

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效

2015-03-03 12:36:15 1408

原创程序员学金融-金融科普(3)-市盈率

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。市盈率（earnings multiple，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上

2015-03-03 12:35:29 1199

转载巴菲特致股东的一封信：1980年

致Berkshire公司全体股东: 1980年本公司的营业利益为4,190万美元，较1979年的3,600万美元成长，但期初股东权益报酬率(持有股票投资以原始成本计)却从去年的18.6%滑落至17.8%。我们认为这个比率最能够作为衡量公司管理当局单一年度经

2015-03-03 09:06:22 1071

转载巴菲特致股东的一封信：1981年

致Berkshire公司全体股东: 1981年的营业利益约为3,970万美元，期初股东权益报酬率(持有股权投资以原始成本计)从去年的17.8%滑落至15.2%。我们的新计划是让所有股东皆能指定捐赠的慈善机构，(详如后述) ，这使得当年度盈余减少90万美元，

2015-03-03 09:05:26 1184

转载巴菲特致股东的一封信：1982年

致Berkshire公司全体股东: 今年的营业利益约为3,100万美元，期初股东权益报酬率(持有股权投资以原始成本计)仅约9.8%，较去年1979年的15.2%下滑，亦远低于1978年近年度的新高19.4%，主要的原因包括: (1)保险核保成绩大幅恶化。

2015-03-03 09:04:23 1058

转载巴菲特致股东的一封信：1983年

原文请参考：http://www.berkshirehathaway.com/letters/2014ltr.pdf学习心得：全文如下　致Berkshire公司全体股东: 去年登记为Berkshire的股东人数由1,900人增加到2,900人，主要是由于我们与Blue Chip的合併案，但也有一部份是因为自然增加的速度，就像几年前我们一举成长突破1,000大关一样。有了这么多新股东，有

2015-03-03 09:00:43 1988

转载巴菲特致股东的一封信：1984年

学习心得：全文如下　致Berkshire公司全体股东: 1984年Berkshire的净值约增加了一亿五千万美金，每股约等于133美金，这个数字看起来似乎还不错，不过若考虑所投入的资金，事实上只能算普通，二十年来我们的净值约以22.1%年复合成长率增加(从1965年的19.46到1984年的1,108.77) ，不过去年只有13.6%。如同我们去年曾提过的，真正重要的是每股实质价值的成

2015-03-03 08:57:11 1283

原创不协调的世界(2)-肉猪养殖

首先需要声明，本文纯属一个毫无远见和真才实学的小小散户的愚昧见解，仅供参考。朝起早，夜眠迟，老易至，惜此时。感谢西总组织的回乡见闻的活动，睁开眼睛看周围的世界，世界很奇特，也很精彩。有这么一个行业，它陪伴了我们很多年；有这么一个行业，它几乎和我们所有人的生活，息息相关；有这么一个行业，在我们可预见的未来，不会消失；有这么一个动物，和我们的“家”密不可分。比如“家”（房子底下有猪。豕，意思

2015-03-03 08:30:13 1895

转载巴菲特致股东的一封信：1985年

学习心得：全文如下　致伯克希尔所有股东: 各位可能还记得去年年报最后所提到的爆炸性消息，平时在表面上我们虽然没有什么动作，但经验显示偶尔也会有一些大卡司出现，这种低调的企业策略终于在1985年有了结果，在今年报告的后半部，我们将会讨论到(a)在资本城/ABC的重大投资部位(b们对Scott & Fetzer公司的购併(c)与消防人员保险基金的合作计画(d)我们出脱通用食品的持股部位。去

2015-03-03 08:27:26 1354

转载巴菲特致股东的一封信：1986年

致伯克希尔所有股东: 本公司去年(1986年)的帐面净值增加了26.1%，大约是4亿9,250万美元，在过去的22个年头(也就是现有经营阶层接掌本公司以来)，每股帐面净值由19.46美元，成长到2,073美元，年复合成长率为23.3%，在计算每股净值时，分子与分母都同样重要，过去22年公司整体的净值虽然增加106倍之多，但流通在外的股份却增加不到一个百分点。在过去的

2015-03-03 08:26:06 1855

转载巴菲特致股东的一封信：1987年

致伯克希尔所有股东: 本公司在1987年的净值增加了四亿六千四百万，较去年增加了19.5%，而过去23年以来(自从现有经营阶层接手后)，每股净值从19元成长到现在的2,477美元，年复合成长率约为23.1%。真正重要的当然是企业每股实际价值，而非帐面价值的增加，在许多情况下一家公司的帐面与其实际价值一点关连都没有，举例来说，LTV与鲍德温联合公司就在宣佈破产之前的会

2015-03-03 08:15:14 1850

转载巴菲特致股东的一封信：1988年

致伯克希尔所有股东: 本公司1988年的净值增加了五亿六千九百万美元，较去年增加了20.0%，而过去24年以来(自从现有经营阶层接手后)，每股净值从19元成长到现在的2,974美元，年复合成长率约为23.0%。在过去的年报中我们一再强调真正重要的是企业的真实价值

2015-03-02 11:40:01 1351

转载巴菲特致股东的一封信：1989年

致伯克希尔所有股东: 本公司1989年的净值增加了15亿1千5百万美元，较去年增加了44.4%，过去25年以来(也就是自从现有经营阶层接手后)，每股净值从19元成长到现在的4,296美元，年复合成长率约为23.8%。然而真正重要的还是实质价值-这个数字代表组合我们企业所有份子合理的价值，根据精准的远见，这个数字可由企业未来预计的现金流量(包含流进与流出)，并以现行的

2015-03-02 11:37:42 1104

转载巴菲特致股东的一封信：1990年

致伯克希尔所有股东: 去年我们曾经预测过，伯克希尔的净值在未来的三年内有可能会减少，结果在1990年的下半年我们差点就证明了这项预测的真实性，还好年底前股票价格的上涨使得我们公司的净值，还是较前一个年度增加7.3%，约3.62亿美元；而总计过去26年以来(也就是自从现有经营阶层接手后)，每股净值从19元成长到现在的4,612美元，年复合成长率约为23.2%。 1990

2015-03-02 11:36:09 1219

转载巴菲特致股东的一封信：1991年

致伯克希尔所有股东: 1991年本公司的净值成长了21亿美元，较去年增加了39.6%，而总计过去27年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值从19元成长到现在的6,437美元，年复合成长率约为23.7%。现在我们股东权益的资金规模已高达74亿美元，所以可以确定的是，我们可能再也无法像过去那样继续维持高成长，而随着伯克希尔不断地成长，世上所存可以大幅影响本公司

2015-03-02 11:34:45 1253

翻译巴菲特致股东的一封信：1992年

致伯克希尔所有股东: 1992年本公司的净值成长了20.3%，总计过去28年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的7,745美元，年复合成长率约为23.6%。回顾过去一年，伯克希尔的净值增加了15.2亿美元，其中98%系来自于盈余与投资组合的增值，剩下的2%则是因为发行新股的缘故，这些股份是因为我们赎回在1993年1月4日所发行的可

2015-03-02 11:30:48 1406

转载巴菲特致股东的一封信：1993年

致伯克希尔所有股东: 1993年本公司的净值成长了14.3%，总计过去29年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的8,854美元，年复合成长率约为23.3%。回顾过去一年，伯克希尔的净值增加了15亿美元，主要受到两项负面以及两项正面非营业的因素所影响，为了做完整的表达，我将它们条列如下，若是大家对于会计有点感冒，大可直接跳过本段不看

2015-03-02 11:29:02 1347

转载巴菲特致股东的一封信：1994年

致伯克希尔所有股东:　 1994年本公司的净值成长了14.5亿美元或是14.3%，总计过去30年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的10,083美元，年复合成长率约为23%。查理．孟格-伯克希尔的主要合伙人跟我本身很少做预测，不过有一点我们倒是很确定，那就是伯克希尔未来的表现将很难再像过去那样的辉煌。问题不在于过去的方法在以后

2015-03-02 11:25:50 1328

翻译巴菲特致股东的一封信：1995年

致伯克希尔所有股东: 1995年本公司的净值成长了45%约53亿美元，但由于去年以发行股份的方式并购了两家公司，使得发行在外股份增加了1.3%，所以每股净值仅成长了43.1%，而总计过去31年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的14,426美元，年复合成长率约为23.6%。对于1995年能够有这样的成果并没有什么值得好高兴的，因为

2015-03-02 11:20:28 1649

转载巴菲特致股东的一封信：1996年

致伯克希尔所有股东: 1996年本公司的净值成长了36.1%，约62亿美元，不过每股净值仅成长了31.8%，原因在于去年我们以发行新股的方式并购了国际飞安公司，同时另外还追加发行了一些B级普通股*，总计过去32年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的

2015-03-02 08:39:52 1241

转载巴菲特致股东的一封信：1997年

致伯克希尔所有股东: 1997年本公司的净值增加了80亿美元，每股帐面净值不管是A级股或B级股皆成长了34.1%，总计过去33年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的25,488美元，年复合成长率约为24.1%。在年报中所谓的每股数字

2015-03-02 08:37:56 1462

翻译巴菲特致股东的一封信：1998年

致伯克希尔所有股东: 1998年本公司的净值增加了259亿美元，每股帐面净值不管是A级股或B级股皆成长了48.3%，总计过去34年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的37,801美元，年复合成长率约为24.7%。在年报中所谓的每股数

2015-03-02 08:35:10 1549

转载巴菲特致股东的一封信：1999年

致伯克希尔所有股东: 本公司1999年的净值增加了3.58亿美元，每股A股或B股的帐面净值皆成长了0.5%，累计过去35年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的37,987美元，年复合成长率约为24.0%。在年报中所谓的每股数字系以A

2015-03-02 08:33:08 2181

翻译巴菲特致股东的一封信：2000年

致伯克希尔所有股东: 本公司2000年的净值增加了39.6亿美元，每股A股或B股的帐面净值成长了6.5%，累计过去36年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的40,442美元，年复合成长率约为23.6%。在年报中所谓的每股数字系以A级

2015-03-02 08:24:47 1936

翻译巴菲特致股东的一封信：2001年

原文请参考：http://www.伯克希尔hathaway.com/letters/2014ltr.pdf学习心得：全文如下致伯克希尔所有股东: 本公司2001年的净值减少了37.7亿美元，每股A股或B股的帐面净值减少了6.2%，累计过去37年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的37,920美元，年复合成长率约为22.6%。过去37年以来，每股实质价值成长的

2015-03-02 08:23:53 2149

空空如也

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